曹婧（金融研究所）
防範化解地方政府債(zhai) 務風險，實現高質量發展和高水平安全良性互動，是統籌發展和安全的題中應有之義(yi) 。黨(dang) 的二十屆三中全會(hui) 審議通過《中共中央關(guan) 於(yu) 進一步全麵深化改革、推進中國式現代化的決(jue) 定》（以下簡稱《決(jue) 定》），對完善政府債(zhai) 務管理製度作出係統部署，為(wei) 中國式現代化行穩致遠提供有力保障。
深化財稅金融體(ti) 製改革
嚴(yan) 堵違法違規舉(ju) 債(zhai) “後門”
在防範化解地方政府債(zhai) 務風險過程中，存在一定程度的央地財權事權不匹配、政府幹預金融資源配置等問題。對此，需要健全宏觀經濟治理體(ti) 係，統籌推進財稅、金融等重點領域改革，處理好政府和市場、中央和地方、活力和秩序、發展和安全等重大關(guan) 係，增強一攬子化債(zhai) 方案的係統性、整體(ti) 性、協同性。
深化財稅體(ti) 製改革重在理順中央和地方財政關(guan) 係，優(you) 化中央和地方政府債(zhai) 務結構。《決(jue) 定》提出，建立權責清晰、財力協調、區域均衡的中央和地方財政關(guan) 係，提升市縣財力同事權相匹配程度。在收入端，《決(jue) 定》強調增加地方自主財力，拓展地方稅源，適當擴大地方稅收管理權限。拓展地方稅源主要有兩(liang) 條途徑。一是健全地方稅體(ti) 係，推進消費稅征收環節後移並穩步下劃地方，研究把城市維護建設稅、教育費附加、地方教育附加合並為(wei) 地方附加稅，授權地方在一定幅度內(nei) 確定具體(ti) 適用稅率。二是完善增值稅留抵退稅政策和抵扣鏈條，優(you) 化共享稅分享比例。在支出端，《決(jue) 定》強調適當加強中央事權、提高中央財政支出比例，要求中央財政事權原則上通過中央本級安排支出，減少委托地方代行的中央財政事權，不得違規要求地方安排配套資金。
深化金融體(ti) 製改革的核心是處理好政府與(yu) 市場的關(guan) 係，推動有效市場和有為(wei) 政府更好結合。市場決(jue) 定資源配置是市場經濟的一般規律，市場經濟本質上就是市場決(jue) 定資源配置的經濟。健全社會(hui) 主義(yi) 市場經濟體(ti) 製必須遵循這條規律，著力解決(jue) 市場體(ti) 係不完善、政府幹預過多和監管不到位的問題。長期以來，由於(yu) 金融體(ti) 係對政府隱性擔保存在體(ti) 製性偏好，地方融資平台得以低成本舉(ju) 債(zhai) 融資。為(wei) 遏製隱性債(zhai) 務無序擴張，要充分發揮市場在金融資源配置和風險定價(jia) 中的決(jue) 定性作用，減少政府對經濟金融體(ti) 係的過度幹預，管控新增項目融資的金融“閘門”。同時，要加快地方融資平台改革轉型，引導地方融資平台以市場法人的身份與(yu) 政府建立新型契約關(guan) 係，逐步建立市場化投融資機製。
推動專(zhuan) 項債(zhai) 擴容提質增效
開好政府規範舉(ju) 債(zhai) 融資“前門”
作為(wei) 國家信用擴張和國家治理能力的重要體(ti) 現，地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 是擴大有效投資、增強經濟韌性的有力抓手。近年來，專(zhuan) 項債(zhai) 投向領域和用作項目資本金範圍持續優(you) 化調整，將更多新能源、新基建、新產(chan) 業(ye) 納入專(zhuan) 項債(zhai) 支持範圍，但專(zhuan) 項債(zhai) 用作項目資本金的實際使用比例與(yu) 政策上限仍有一定空間。為(wei) 進一步發揮專(zhuan) 項債(zhai) 對社會(hui) 投資的帶動作用，《決(jue) 定》提出，合理擴大地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券支持範圍，適當擴大用作資本金的領域、規模、比例。
推動專(zhuan) 項債(zhai) 資金使用提質增效，不僅(jin) 有助於(yu) 遏製新增隱性債(zhai) 務，而且事關(guan) 加快培育完整內(nei) 需體(ti) 係。建立政府投資支持基礎性、公益性、長遠性重大項目建設長效機製，需要更好統籌專(zhuan) 項債(zhai) 項目和民間投資項目，瞄準短板領域、薄弱環節和新興(xing) 產(chan) 業(ye) ，進一步謀劃經濟社會(hui) 效益明顯、帶動效應強、群眾(zhong) 期盼、早晚要幹的重大項目，貫通上下遊產(chan) 業(ye) 鏈關(guan) 鍵環節，激發民間投資活力。健全政府投資有效帶動社會(hui) 投資體(ti) 製機製，需要推進能源、鐵路、電信、水利、公用事業(ye) 等行業(ye) 自然壟斷環節獨立運營和競爭(zheng) 性環節市場化改革，加強政府投資與(yu) 社會(hui) 投資的統籌銜接和錯位安排。要規範實施政府和社會(hui) 資本合作新機製，充分發揮專(zhuan) 項債(zhai) 、超長期特別國債(zhai) 、政府和社會(hui) 資本合作的組合效應，積極探索專(zhuan) 項債(zhai) 與(yu) 市場化融資協同新模式，形成市場主導的有效投資內(nei) 生增長機製。
編製國家宏觀資產(chan) 負債(zhai) 表
提高政府債(zhai) 務管理透明度
常用債(zhai) 務率是政府債(zhai) 務總額與(yu) 綜合財力之比，這一指標的分子是存量數據，分母是流量數據，二者比值可能誇大並誤判政府債(zhai) 務風險。為(wei) 確保存量債(zhai) 務和資產(chan) 相匹配、客觀評估政府債(zhai) 務風險，《決(jue) 定》提出，探索實行國家宏觀資產(chan) 負債(zhai) 表管理，強化人大預算決(jue) 算審查監督和國有資產(chan) 管理、政府債(zhai) 務管理監督。資產(chan) 端應加強財政資源和預算統籌，把依托行政權力、政府信用、國有資源資產(chan) 獲取的收入全部納入政府預算管理，完善國有資本經營預算和績效評價(jia) 製度。債(zhai) 務端要完善政府債(zhai) 務管理製度，建立全口徑地方債(zhai) 務監測監管體(ti) 係。對地方政府法定債(zhai) 務、隱性債(zhai) 務以及地方融資平台經營性債(zhai) 務和或有負債(zhai) 實行合並監管，健全債(zhai) 務數據共享協調機製，對新增隱性債(zhai) 務和化債(zhai) 不實等行為(wei) 從(cong) 嚴(yan) 問責。
在國家宏觀資產(chan) 負債(zhai) 表的管理框架下，優(you) 化各類增量資源配置和存量結構調整，有助於(yu) 更好管控政府債(zhai) 務風險。政府債(zhai) 務存量結構調整涉及三個(ge) 維度。一是優(you) 化中央和地方政府債(zhai) 務結構。中央政府通過發行超長期特別國債(zhai) 適度加杠杆，既能減輕地方政府支出責任和償(chang) 債(zhai) 壓力，也有助於(yu) 避免私人部門信用收縮衝(chong) 擊實體(ti) 經濟。二是地方政府舉(ju) 債(zhai) 開好“前門”和嚴(yan) 堵“後門”。加大存量隱性債(zhai) 務化解力度，堅決(jue) 防止新增隱性債(zhai) 務，推動實現隱性債(zhai) 務顯性化。合理擴大專(zhuan) 項債(zhai) 支持範圍，更好發揮政府債(zhai) 券對經濟增長和結構調整的杠杆撬動作用。三是優(you) 化一般債(zhai) 和專(zhuan) 項債(zhai) 比例結構。專(zhuan) 項債(zhai) 額度進一步向項目成熟度高、融資收益平衡性好、資金使用合規性強的項目傾(qing) 斜，將項目收益與(yu) 融資難以自求平衡的專(zhuan) 項債(zhai) 轉化為(wei) 一般債(zhai) ，防範專(zhuan) 項債(zhai) 的一般化風險。
提升政府“債(zhai) 務—資產(chan) ”轉化效率
形成可持續性的債(zhai) 務積累機製
從(cong) 國際比較來看，美國等發達經濟體(ti) 舉(ju) 債(zhai) 主要用於(yu) 政府運轉、轉移支付和居民消費等日常性支出，難以形成有效資產(chan) 。我國政府債(zhai) 務更多支持經濟社會(hui) 發展和基礎設施投資，債(zhai) 務積累與(yu) 資產(chan) 形成之間的匹配度較高。根據raybet官网入口中國國家資產(chan) 負債(zhai) 表研究中心估算，我國債(zhai) 務擴張和資產(chan) 積累基本同步，政府部門淨資產(chan) 在社會(hui) 淨資產(chan) 中占比高達四分之一，這意味著政府有足夠的公共資金和國有資源來應對債(zhai) 務風險。為(wei) 全麵摸清政府資產(chan) 家底，《決(jue) 定》提出，健全支撐高質量發展的統計指標核算體(ti) 係，加強新經濟新領域納統覆蓋。
盤活存量國有資產(chan) 對於(yu) 增強債(zhai) 務可持續性和擴大有效投資具有重要意義(yi) 。為(wei) 此，需要推進國有經濟布局優(you) 化和結構調整，推動國有資本向關(guan) 係國家安全、國民經濟命脈的重要行業(ye) 和關(guan) 鍵領域集中，向關(guan) 係國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 集中。注重提升企業(ye) 增加值、功能價(jia) 值、經濟增加值、戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 收入和增加值占比、品牌價(jia) 值等，提高經營質量和資本回報水平，實現國有資產(chan) 配置效率最優(you) 化和效益最大化。統籌推進地方融資平台改革轉型與(yu) 深化國資國企改革，加快戰略性重組和專(zhuan) 業(ye) 化整合，推動形成政府和企業(ye) 界限清晰、責任明確、風險可控的科學管理機製，助力國有資本和國有企業(ye) 做強做優(you) 做大。
